Türkiye’nin en büyük gruplarından Sabancı Holding, portföy stratejisinde tarihi bir değişikliğe gidiyor. Holding yönetimi, düşük kârlılığa sahip iştirakleri gözden geçirerek, uzun vadede sürdürülebilir büyümeye katkı sağlamayan şirketleri portföyden çıkarma kararı aldı. Reuters’ın aktardığı İş Yatırım analist notuna göre, listede ilk sırada Carrefoursa ve Teknosa bulunuyor. Bu gelişme, hem piyasalarda hem yatırım çevrelerinde “Sabancı yeni döneme geçiyor” yorumlarını beraberinde getirdi.
İlk Sırada Carrefoursa ve Teknosa
Geçtiğimiz hafta analistlerle bir araya gelen Sabancı Holding yönetimi, yeni yatırım stratejisinin çerçevesini paylaştı. Toplantıda, düşük net kâr marjı ve negatif özkaynak kârlılığına sahip iştiraklerin masaya yatırıldığı bildirildi.
- İş Yatırım tarafından yayımlanan notta,
- Carrefoursa için gıda perakendesi alanından “tam çıkış” olasılığının değerlendirildiği,
- Teknosa için ise dijital dönüşüm sürecinin istenilen sonuçları vermemesi halinde satış veya ortaklık seçeneklerinin gündeme gelebileceği aktarıldı.
Haberin ardından Carrefoursa hisseleri yüzde 9 yükselirken, Teknosa hisseleri yüzde 1 geriledi. Sabancı Holding ise Reuters’ın konuyla ilgili sorularına yanıt vermedi.
Kârlılık Karnesi: İki Dev Şirket Alarm Veriyor
Sabancı Holding’in bu kararı almasında, iştiraklerinin özkaynak kârlılıklarındaki derin farklar etkili oldu. Yatırımcı raporlarına göre, holdingin portföyündeki bazı şirketlerin performansı grubun konsolide kârlılığını aşağı çekiyor. İşte öne çıkan kârlılık oranları:
- Carrefoursa: %-311,6
- Teknosa: %-104,9
- Kordsa: %-10,5
- Akbank: %20,1
- Aksigorta: %43,0
- Agesa: %68,0
Deniz Yatırım analistleri, bu tabloyu değerlendirirken, Sabancı’nın “konsolide kârlılığı baskılayan alanlardan çıkış sinyali verdiğini” belirtti. Raporda ayrıca, Carrefoursa ve Teknosa dışındaki bazı iştiraklerin de (özellikle Kordsa) performans gelişimi göstermemesi halinde gündeme gelebileceği vurgulandı.
Yeni Odak Alanı: Enerji, Finans ve Sürdürülebilir Teknolojiler
Sabancı Holding, kârsız sektörlerden çıkarken sermayesini yüksek katma değerli ve döviz getirisi yüksek alanlara yönlendirmeye hazırlanıyor. Yeni stratejinin merkezinde şu başlıklar bulunuyor:
- Bankacılık ve finansal hizmetler (Akbank ve Agesa odaklı büyüme),
- Enerji üretimi ve dağıtımı (Enerjisa üzerinden),
- İklim ve sürdürülebilirlik teknolojileri (yenilenebilir enerji yatırımları ve girişim sermayesi fonları).
- Holding kaynaklarından edinilen bilgilere göre, Enerjisa Üretim halka arz için hazırlıklarını tamamladı ve piyasa koşullarına göre sürecin 2026’da başlatılması planlanıyor.
Sabancı’dan ‘Portföy Temizliği’ Hamlesi
Sabancı Holding’in bu adımı, Türkiye’de kurumsal gruplar arasında uzun süredir beklenen bir “portföy sadeleşmesi” sürecini de simgeliyor. Holdingin gelecekte daha az ama daha kârlı, ihracat odaklı ve sürdürülebilir şirketlerle yoluna devam edeceği değerlendiriliyor. Analistler, bu dönüşümün Sabancı’nın piyasa değerine orta vadede olumlu yansıyacağını belirtiyor. Ancak, Carrefoursa ve Teknosa gibi uzun yıllardır markanın kamuoyu nezdinde güçlü temsilcileri olan iştiraklerden çıkışın, “stratejik kimlik değişimi” anlamına geleceği görüşü de öne çıkıyor.
Sabancı Yeni Bir Sayfa Açıyor
Sabancı Holding, Türkiye’nin geleneksel sanayi devlerinden biri olarak, “verimlilik odaklı dönüşüm” sürecine resmen girdi. Kârsız iştiraklerden çıkış ve yeni yatırım rotasının çizilmesi, grubun 2025 sonrası dönemde daha çevik ve yüksek getirili bir yapıya evrilmesini hedefliyor. Kısacası, Sabancı portföyünü küçültmüyor; yeniden konumlandırıyor. Yeni odak, artık “hacim değil, sürdürülebilir kâr” olacak.
