Federal Reserve’e bağlı FEDS Notes’ta yayımlanan çalışmada, Katie Brinkman ve beraberindeki yazarlar özel kredinin ABD Finansal Hesapları’na dahil edildiğini duyurdu. Notta, bu entegrasyonun Eylül 2026 yayımlanmasıyla birlikte uygulanacağı ve özel kredi araçları için yeni sektörler ile yeni finansal enstrüman tabloları ekleneceği belirtildi.
Özel kredi nasıl tanımlandı
Çalışmada özel kredi, bankalar gibi geleneksel finansal aracılar yerine banka dışı yatırım fonları tarafından başlatılan, işletmelere yönelik özel müzakere edilmiş krediler olarak tanımlandı. Yazarlar, bu alanın özellikle orta ölçekli işletmelere finansman sağlamada son on yılda giderek daha önemli hale geldiğini yazdı.
Notta, bugüne kadar özel kredi kredileri ve bunları başlatan finansal araçların Finansal Hesaplar içinde ayrı biçimde tanımlanmadığı aktarıldı. Bu boşluğun, özel niteliği ve sınırlı veri erişimi nedeniyle oluştuğu; çalışmada ise gizli SEC Form PF verileri ile diğer kaynakların birleştirilerek özel borç fonları ve diğer özel kredi araçları için bilanço setleri oluşturulduğu ifade edildi.
Hangi veriler eklendi
Yazarlar, özel kredi piyasasının hızla büyüdüğünü ve 2025:Q4 itibarıyla yönetilen varlıkların yaklaşık 2,6 trilyon dolara ulaştığını bildirdi. Aynı dönemde, ABD şirketlerine kullandırılmış yaklaşık 1,5 trilyon dolarlık özel kredi bulunduğu; bunun yaklaşık 335 milyar dolarının yabancı yerleşimli fonlardan geldiği kaydedildi.
Çalışmada özel kredi piyasasının başlıca taşıyıcılarının özel borç fonları ile business development companies (BDC'ler) olduğu, bunun yanında middle-market CLO’lar ile interval ve tender offer fonlarının da son yıllarda büyüdüğü belirtildi. ABD yerleşimli özel kredi araçlarının toplam varlıklarının 1,9 trilyon dolar olduğu, bunların ağırlıklı olarak 1,1 trilyon dolar özkaynak ihracıyla, ayrıca 349 milyar dolar banka kredisi ve 135 milyar dolar borçlanma senediyle finanse edildiği aktarıldı.
Hesaplara etkisi ne olacak
Notta, entegrasyonun yalnızca özel kredi sektörünü değil, diğer sektörlerin bilanço ölçümlerini de etkilediği vurgulandı. Özellikle hanehalkı sektöründe, özel kredi araçlarının tuttuğu bazı varlıkların daha önce dolaylı olarak hanelere yazıldığı; buna karşılık özel borç fonlarındaki doğrudan payların daha önce eksik gösterildiği belirtildi.
Yazarlar, bu nedenle özel kredinin Finansal Hesaplar’a eklenmesinin hem mevcut finansal varlık ve yükümlülüklerin sektörler arasında yeniden sınıflandırılmasını hem de daha önce yer almayan araçların sisteme girmesini sağladığını yazdı. Ayrıca yabancı yerleşimli özel kredi araçlarının ABD tarafındaki işlemlerinin daha önce "Rest of the World" içinde izlendiği, yeni çalışmayla bunların da daha ayrıntılı biçimde ayrı gösterileceği ifade edildi.
Bu içerik bilgilendirme amacı taşır. Yatırım tavsiyesi değildir.
Temsili illüstrasyon
Kaynak: Federal Reserve Board.
