S&P Global, Orta Doğu’daki savaş ve enerji piyasalarında artan belirsizliklerin küresel İslami finans sektörü üzerinde baskı oluşturacağını açıkladı. Kurumun yayımladığı değerlendirmeye göre, son yıllarda güçlü büyüme performansı gösteren sektörün 2026 yılında önemli ölçüde yavaşlaması bekleniyor. Özellikle Körfez ülkelerinde ekonomik görünümün zayıflaması, İslami bankacılık ve sukuk piyasalarında büyüme hızını aşağı çekebilir. S&P Global’in analizine göre küresel İslami finans sektörü 2025 yılında yüzde 10,2 büyüme kaydederken, 2026 yılı için büyüme beklentisi yüzde 5 ila 10 aralığına geriledi. Kurum, Orta Doğu’da devam eden jeopolitik risklerin ve savaş ortamının finansal sistem üzerindeki baskıyı artırdığına dikkat çekti.
Körfez ekonomilerinde büyüme baskısı
S&P Global değerlendirmesinde, savaşın özellikle Gulf Cooperation Council ülkelerinin ekonomik görünümünü olumsuz etkilediği belirtildi. Kuruma göre Körfez bölgesindeki büyümenin zayıflaması, İslami bankalar başta olmak üzere finansal kuruluşların kredi büyümesi ve yeni finansman imkanlarını sınırlandıracak. Analizde yüksek petrol fiyatlarının bölge ekonomilerine destek sağladığı ancak savaş nedeniyle üretim ve ihracatta yaşanan sert düşüşlerin bu etkiyi büyük ölçüde sınırladığı ifade edildi. Özellikle enerji arzında yaşanan kesintilerin kamu maliyesi üzerinde baskı oluşturabileceği belirtiliyor. S&P Global, Körfez ülkelerinde mali dengelerin önümüzdeki dönemde zayıflamasını beklediklerini aktarırken, hükümetlerin finansman ihtiyaçlarını likit varlık kullanımı ve borçlanma araçlarıyla karşılayacağını öngördü.
Sukuk piyasasında kırılgan görünüm
Kurumun değerlendirmesinde İslami finans piyasalarının temel enstrümanlarından biri olan sukuk ihraçlarına da dikkat çekildi. Sukuk piyasasının büyümeye devam ettiği ancak savaş ortamının yatırımcı iştahı üzerinde baskı oluşturabileceği ifade edildi. S&P Global, sukuk ihraçlarının karmaşık yapısının bazı ülkeleri geleneksel tahvil ihraçlarına yönlendirebileceğini belirtti. Özellikle büyük ölçekli sukuk programlarına sahip olmayan ülkelerin, finansman ihtiyaçları için klasik borçlanma araçlarını tercih etmesinin daha olası olduğu kaydedildi. Verilere göre 2026 yılının ilk dört ayında Körfez ülkelerindeki sukuk ihraç hacmi yıllık bazda yüzde 13,1 artış gösterdi. Bu yükselişte özellikle Suudi Arabistan kaynaklı yerel para birimi cinsinden ihraçların etkili olduğu belirtildi. Aynı dönemde küresel sukuk ihraç hacminin ise yüzde 20 büyüdüğü ifade edildi. Bu artışta Malezya, Türkiye ve Endonezya gibi ülkelerin katkısının öne çıktığı aktarıldı.
Hürmüz Boğazı piyasaların odağında
S&P Global analizinde bölgesel gerilimlerin merkezinde bulunan Hürmüz Boğazı gelişmelerine de özel vurgu yapıldı. Kurumun baz senaryosuna göre ABD ile İran arasında, Hürmüz Boğazı’ndaki fiili blokajı hafifletecek bir anlaşmaya varılması bekleniyor. Analizde petrol ve petrol ürünleri akışının yeniden başlamasının piyasalardaki baskıyı hafifletebileceği ancak sürecin oldukça kırılgan olacağı ifade edildi. S&P Global, boğazdaki geçişlerin yeniden normale dönse bile dönemsel kesintilerin yaşanabileceği uyarısında bulundu. Uzmanlara göre Hürmüz Boğazı’nda yaşanabilecek uzun süreli aksaklıklar yalnızca enerji piyasalarını değil, Körfez ekonomileri üzerinden küresel finans sistemini de doğrudan etkileyebilir.
İslami finans sektörü yeni risklerle karşı karşıya
Son yıllarda hızlı büyüyen İslami finans sektörü; sukuk ihraçları, katılım bankacılığı ve faizsiz finans ürünleriyle özellikle Körfez ülkeleri ve Asya’da önemli ivme kazanmıştı. Ancak artan jeopolitik riskler, enerji piyasalarındaki dalgalanma ve küresel ekonomik belirsizlikler sektörün büyüme görünümünü zayıflatmaya başladı.
Analistler, savaş ortamının uzaması halinde yatırımcı güveninin daha fazla baskı altına girebileceğini ve Körfez bölgesindeki finansman maliyetlerinin yükselmeye devam edebileceğini belirtiyor.
