Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi sonuçlarını yayımladı. Ekonomi çevrelerinin merakla beklediği bu anket, yılın geri kalanına ilişkin beklentilerin şekillendiğini gösteriyor. Enflasyon tahminlerinde sınırlı bir gerileme görülürken, döviz kuru ve cari açık tahminlerinde yukarı yönlü revizyon dikkat çekiyor.
Enflasyon Beklentisi Geriledi, Aylık TÜFE Tahmini Arttı
Katılımcıların temmuz ayı TÜFE artışı beklentisi yüzde 2,11'e yükselirken, yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 29,66 olarak revize edildi. Bir önceki ankette bu oran yüzde 29,86 düzeyindeydi. Bu düşüş, dezenflasyon sürecine olan inancın korunduğunu ancak fiyat baskılarının sürdüğünü gösteriyor.
- On iki ay sonrası enflasyon beklentisi: Yüzde 23,39 (önceki: Yüzde 24,56)
- Yirmi dört ay sonrası beklenti: Yüzde 17,08 (önceki: Yüzde 17,35)
Bu veriler, uzun vadede fiyat istikrarına yönelik güvenin güçlendiğine işaret ediyor.
Dolar/TL Beklentisi Yükseldi
Kur tarafında ise tablo farklı:
- Yıl sonu dolar/TL tahmini: 43,72 (önceki: 43,57)
- On iki ay sonrası kur tahmini: 47,69 (önceki: 47,03)
Kur tahminlerindeki bu yukarı yönlü güncelleme, döviz piyasalarında risk algısının henüz tam olarak dağılmadığını ve yatırımcıların temkinli olduğunu gösteriyor. Enflasyonla mücadele çerçevesinde sıkı para politikası sürerken, dövizdeki beklenti artışı kurumsal öngörülere de yansıyor.
Cari Açık ve Faiz Beklentileri Yükseldi
Anketteki dikkat çeken bir diğer unsur ise cari açık tahmini:
- Yıl sonu cari açık beklentisi: 19,9 milyar dolar (önceki: 18,8 milyar dolar)
- 2026 yılı için cari açık tahmini: 25,3 milyar dolar
Bu artış, ithalatın hâlen güçlü seyrettiğine ve dış ticaret dengesindeki kırılganlığın devam ettiğine işaret ediyor. Öte yandan yıl sonu politika faizi beklentisi yüzde 36,16’ya yükselirken, önümüzdeki on iki ayda bu oranın yüzde 28,25'e gerilemesi bekleniyor. Bu durum, faiz indirimi beklentisinin sınırlı da olsa fiyatlandığını gösteriyor.
Politika Faizi İçin Üç Aşamalı Beklenti
Piyasa aktörleri, önümüzdeki Merkez Bankası toplantılarına ilişkin kademeli bir faiz indirimi öngörüyor:
- Birinci toplantı için beklenti: Yüzde 43,29
- İkinci toplantı: Yüzde 40,90
- Üçüncü toplantı: Yüzde 38,60
Bu tahminler, Merkez Bankası’nın ölçülü ve veri odaklı adımlar atacağı yönünde genel bir uzlaşıya işaret ediyor.
Büyüme Tahmini Değişmedi
Anketin en durağan verisi ise büyüme tarafında yer aldı:
- 2025 yılı Gayri Safi Yurt İçi Hasıla artış beklentisi: Yüzde 2,9
- 2026 yılı beklentisi: Yüzde 3,7
Bu görünüm, iç talep ve ihracatın dengeli büyümeye katkı sunduğu, ancak potansiyelin sınırlı kaldığı bir yapının süreceğine işaret ediyor.
Genel Değerlendirme
Temmuz ayı Piyasa Katılımcıları Anketi, finansal göstergelerde istikrar arayışının sürdüğünü gösteriyor. Enflasyon beklentileri kademeli olarak gerilerken, kur ve cari açıkta yukarı yönlü riskler belirginleşmiş durumda. Merkez Bankası’nın sıkı para politikasına devam etmesi ve faiz indirimlerinin temkinli bir şekilde yapılması bekleniyor
