Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, 2025 yılının son Enflasyon Raporu sunumunda önemli değerlendirmelerde bulundu. Karahan, yıl sonu enflasyon tahmin aralığının yüzde 25–29’dan yüzde 31–33 seviyesine yükseltildiğini, 2025 için ara hedefin ise %24 olarak korunduğunu açıkladı. 2026 yılı için ara hedef %16, tahmin aralığı ise %13–19 bandında sabit bırakıldı. TCMB Başkanı Karahan, son dönemde enflasyonda beklenenden yüksek seyir izlendiğini, özellikle gıda fiyatları ve hizmet enflasyonundaki direnç nedeniyle tahmin bandının yukarı yönlü revize edildiğini belirtti. “2025 yıl sonunda enflasyonun yüzde 31–33 aralığında gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz. 2026 sonu için ise tahminimiz yüzde 13–19 aralığında sabit kalmıştır. Ara hedeflerimiz olan 2025 için %24, 2026 için %16 ve 2027 için %9 oranlarını koruyoruz.” Karahan, para politikasında sıkı duruşun süreceğini vurguladı ve faiz adımlarının enflasyon görünümü odaklı, temkinli ve toplantı bazlı alınacağını söyledi.
“Dezenflasyon Süreci Devam Edecek”
Başkan Karahan, 2024 Haziran ayından bu yana uygulanan dezenflasyon sürecinin yavaşladığını, ancak para politikasındaki kararlılıkla hedeflerle uyumlu bir patika izleneceğini vurguladı: “Son iki ayda enflasyon tahmin aralığımızın üzerinde gerçekleşti. Gıda fiyatları etkili oldu. Hizmet enflasyonundaki atalet dirençli seyrini sürdürüyor. Ancak sıkı para politikamızın sonuçlarını kademeli biçimde almaya devam ediyoruz.” Karahan, dezenflasyonun devamı için fiyatlama davranışlarının normalleşmesi, beklentilerin güçlenmesi ve TL’nin tasarruf aracı olarak cazibesinin artmasının kritik öneme sahip olduğunu söyledi. Karahan, küresel dezenflasyon sürecinin ivme kaybettiğine dikkat çekerek, dünya genelinde faiz indirimlerinin yavaşladığını, ancak ülkeler arası farklılıkların sürdüğünü belirtti. “Küresel belirsizlikler tarihsel ortalamaların üzerinde seyrediyor. Gıda ve enerji fiyatlarındaki oynaklık, tahmin aralıklarımızı etkileyen ana faktörlerden biri oldu.” İçsel faktörlerde ise hizmet fiyatlarındaki katılık, beklentilerdeki sınırlı iyileşme ve geçmişe endeksli fiyatlama davranışı öne çıktı.
Para Politikası ve Kredi Görünümü
TCMB Başkanı, sıkı para politikasının kararlılıkla süreceğini, kredi büyümesinin TL lehine dengelendiğini ifade etti. “Kredi büyümesinde Türk lirası lehine görünüm sürüyor. Bireysel kredi büyümesi, kredi kartları kaynaklı yavaşladı. TL mevduat payı yüzde 60 seviyesinde ve tarihsel ortalamalarına yakın.” Karahan ayrıca, Kur Korumalı Mevduat (KKM) bakiyesinin 2023 Ağustos’ta 140 milyar doların üzerinde iken bugün 4 milyar doların altına gerilediğini söyledi. “Yıl sonuna kadar KKM hesaplarının büyük oranda kapanmış olmasını bekliyoruz.”
Karahan, rezervlerdeki iyileşmenin sürdüğünü, TL mevduatın tasarruf aracı olarak güçlendiğini ve faiz seviyelerinin TL’ye geçişi desteklediğini belirtti. Yabancı para mevduattaki son artışın, altın fiyatlarındaki yükselişten kaynaklandığını da ekledi. TCMB’nin orta vadeli hedeflerinde değişiklik yapılmadı. 2025’te enflasyonun 31–33 bandında, 2026’da 13–19 bandında, 2027’de ise tek haneli seviyelere gerilemesi hedefleniyor. “Fiyat istikrarı, sürdürülebilir büyüme ve toplumsal refah artışı için ön koşuldur. Dezenflasyon sürecinde hedeflerimize ulaşmak için ne gerekiyorsa yapmaya devam edeceğiz.”
Merkez Bankası’nın son enflasyon raporu, sıkı para politikasının kararlılıkla sürdürüleceği, ancak enflasyonun beklenenden yavaş gerilediği mesajını verdi. Analistler, tahmin aralığındaki yukarı yönlü revizyonun, özellikle gıda ve hizmet fiyatları kaynaklı içsel baskıların sürdüğüne işaret ettiğini belirtiyor. Merkez Bankası’nın önümüzdeki dönemde faiz indiriminden ziyade, politika sabrı ve güven inşası stratejisini ön planda tutması bekleniyor.
