Avrupa Merkez Bankası (AMB), küresel ekonomi belirsizliklerinin gölgesinde hazırladığı son Finansal İstikrar İncelemesi raporunda bölgede risklerin arttığına dikkat çekerek, ani piyasa düzeltmeleri ve yatırımcı güvenindeki kırılmalar için uyarıda bulundu. Banka, özellikle yüksek varlık fiyatlamaları, yapay zekâ beklentileri ve kamu borçlarının piyasalara baskı yapabileceğini belirtti.
‘Yüksek’ Risk Seviyesi Uyarısı
Raporda, Euro Bölgesi finansal istikrarını tehdit eden unsurlar açık bir dille “yüksek” olarak tanımlanırken, piyasa duyarlılığının hızla değişebileceği vurgulandı. Özellikle şu faktörlerin altı çizildi:
- Büyüme beklentilerinin zayıflaması
- Yapay zekâ yatırımlarına yönelik olası hayal kırıklıkları
- Varlık piyasalarındaki aşırı değerlemeler
- Yüksek kamu borçlarının tahvillere baskısı
Raporda, Avrupa borsalarındaki yoğunlaşmanın artması, hisse senetlerinin uzun süre yüksek değerle işlem görmesi ve hedge fonların yüksek kaldıraç kullanmasının “ani piyasa düzeltmelerini tetikleyebileceği” ifade edildi.
Tahvil ve Para Piyasalarında Çalkantı Riski
AMB, bazı gelişmiş ekonomilerde artan kamu borçlarına yönelik endişelerin küresel tahvil piyasasını zorlayabileceğini belirtti. Bu durumun, uluslararası sermaye akışlarını yeniden şekillendirebileceği ve para birimlerinde dalgalanmaya yol açabileceği vurgulandı. Özellikle Fransa’nın kötüleşen mali görünümüne dikkat çekilen raporda, son dönemde risk algısının bu ülkeye kaydığı ifade edildi.
Açık Uçlu Fonlar Mercek Altında
Rapor, finansal sistemdeki üç kritik kırılganlık alanını öne çıkardı:
- Açık uçlu fonlarda likidite uyumsuzlukları
- Hedge fonların yüksek kaldıraç kullanımı
- Özel piyasalarda şeffaflık eksikliği
Bu üç başlık, piyasa stresinin sert bir şekilde bulaşma potansiyeline sahip riskler olarak tanımlandı.
Ticaret Belirsizlikleri Hâlâ Gölge Gibi
AMB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, jeopolitik ve ticaret politikalarının piyasalar üzerindeki etkisine değinerek, belirsizliğin yeniden yükselme potansiyeli taşıdığını söyledi: “Ticaret politikası belirsizliği Nisan ayındaki zirvesinden uzaklaşsa da tamamen ortadan kalkmış değil. Yeni dalgalanmalar yaşanabilir.” Raporda ayrıca, ticari tarifeler ve jeopolitik şüphelerin Euro Bölgesi finansal görünümünü şekillendirmeye devam edeceği yorumu yer aldı.
Piyasalar Kırılgan, Beklentiler Kırılmaya Açık
AMB’nin güncel değerlendirmesi, Avrupa’da finansal sistemin dış şoklara karşı kırılgan bir görünüm içinde olduğunu ortaya koyuyor. Varlık fiyatlamalarında sert düzeltme riski, ticaret politikalarındaki belirsizlikler ve kamu borçlarındaki artış, önümüzdeki dönemde özellikle tahvil ve hisse senedi piyasalarının istikrarını test edebilir.
