Borsa İstanbul'da son dönemin en dikkat çekici şirket hikâyelerinden biri, konkordato kararıyla yeni bir boyut kazandı. Türk İlaç Serum tarafından yapılan konkordato açıklaması, hisse senedinde yaşanan sert yükselişler, ortak satışları ve yatırım fonlarının yoğun çıkışlarıyla birlikte değerlendirildiğinde piyasalarda birçok soru işaretini beraberinde getirdi. Mart 2021'de halka arz edilen şirket, pandemi döneminde sağlık sektörüne yönelik beklentilerin etkisiyle yatırımcıların ilgisini çekmişti. Ancak son aylarda yaşanan gelişmeler, özellikle küçük yatırımcılar açısından önemli kayıplara neden olan bir süreci ortaya çıkardı.
Bedelsiz sermaye artırımı sonrası ralli başladı
Şirket hisselerinde dikkat çeken hareketlilik, yüzde 540,89 oranındaki bedelsiz sermaye artırımının ardından hız kazandı. Bu işlem sonucunda yatırımcıların elindeki her 100 lot hisse 640 lota yükselirken şirket sermayesi de 161 milyon 805 bin liradan yaklaşık 1 milyar 37 milyon liraya çıkarıldı.
Bedelsiz sermaye artırımının ardından hissede güçlü yükseliş yaşandı. Nisan sonundan mayıs ayının ilk haftasına kadar devam eden süreçte hisse fiyatı yaklaşık yüzde 35 değer kazandı ve tarihi zirve seviyelerine ulaştı.
Zirve döneminde ortak satışları geldi
Hisse fiyatındaki yükseliş sürerken şirket ortaklarının satış işlemleri dikkat çekti. Kamuyu Aydınlatma Platformu'na yapılan bildirimlerde ortakların hisse satışları yatırımcıların gündemine oturdu.
Piyasa uzmanları, bedelsiz sermaye artırımı öncesinde borsada işlem gören tipe dönüştürülen hisselerin de bu dönemde satışa konu olduğunu belirtiyor. Hissedeki yükseliş hareketinin yoğunlaştığı süreçte gelen satışlar, konkordato kararı sonrasında yeniden tartışılmaya başlandı.
Fonlar hisseden çıkmaya başladı
Şirket hisselerinde yalnızca ortak satışları değil, yatırım fonlarının pozisyon azaltması da dikkat çekti. Uzmanların değerlendirmelerine göre bazı yatırım fonları mayıs ayının ilk günlerinden itibaren hisselerde yoğun satış gerçekleştirdi.
Kamuyu Aydınlatma Platformu'na yansıyan bildirimler incelendiğinde, yatırım fonlarının toplam satış miktarının 100 milyon lotun üzerine çıktığı belirtiliyor.
Özellikle şirketin mali durumuna ilişkin kamuoyuna açık olumsuz açıklamaların henüz yapılmadığı dönemde başlayan satışlar, piyasa çevrelerinde dikkatle takip edilen başlıklar arasında yer aldı.
Kredi notu düşürülmüştü
Şirketle ilgili en önemli gelişmelerden biri de kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating tarafından yapılan değerlendirme oldu.
Kuruluş, mayıs ayında yayımladığı açıklamada kredi ödemelerinde gecikmeler yaşandığına, karşılıksız çek kayıtlarının bulunduğuna ve kısa vadeli yükümlülüklerin yoğunlaştığına dikkat çekti.
Ayrıca şirketin yüksek seviyedeki banka kredileri ve finansal risklerine vurgu yapıldı. Yapılan değerlendirme sonucunda şirketin uzun vadeli ulusal kredi notu "BBB (tr)" seviyesinden "BB (tr)" seviyesine düşürülürken, görünüm de "Durağan"dan "Negatif"e çevrildi.
Tahviller de fon portföylerinde bulunuyor
Şirketin yalnızca hisseleri değil, ihraç ettiği borçlanma araçları da yatırımcıların gündeminde yer alıyor. Türk İlaç Serum'un mart ayında gerçekleştirdiği iki ayrı finansman bonosu ihracının yatırım fonlarının portföylerinde bulunduğu belirtiliyor.
Nisan sonu verilerine göre yaklaşık 20 farklı yatırım fonunun portföyünde şirket tahvillerinin yer aldığı ifade edilirken, konkordato sürecinin bu yatırım araçlarına etkisi de yakından izleniyor.
Küçük yatırımcıların zararı tartışılıyor
Piyasa uzmanları, yaşanan sürecin özellikle küçük yatırımcılar açısından ciddi mağduriyet oluşturduğunu belirtiyor. Hisse fiyatındaki yükseliş döneminde yapılan satışlar, kredi notundaki düşüş ve sonrasında gelen konkordato kararı nedeniyle düzenleyici kurumların süreci detaylı incelemesi gerektiği yönünde değerlendirmeler yapılıyor.
Konkordato kararının ardından gözler hem şirketin mali yeniden yapılandırma sürecine hem de olası incelemelere çevrilmiş durumda. Uzmanlar, yaşanan gelişmelerin sermaye piyasalarında şeffaflık ve yatırımcı korunması konularını yeniden gündeme taşıdığını ifade ediyor.
