ABD ekonomisinden gelen güçlü veriler, küresel piyasaların faiz beklentilerini yeniden şekillendirirken, dünyanın önde gelen yatırım bankalarından Goldman Sachs da ABD Merkez Bankası'nın (Fed) para politikası tahminlerinde dikkat çeken bir revizyona gitti. Kurum, faiz indirimlerinin beklenenden daha geç başlayacağını öngörerek piyasalara yeni bir zaman çizelgesi sundu.
Fed için beklenen indirim tarihi ötelendi
Goldman Sachs tarafından yayımlanan son değerlendirmede, Fed'in 2026 yılı boyunca politika faizinde herhangi bir değişikliğe gitmeyeceği tahmin edildi. Daha önce Aralık 2026 ve Mart 2027 dönemlerinde beklenen faiz indirimlerinin ise Haziran ve Aralık 2027'ye ertelendiği belirtildi.
Bu revizyon, ABD ekonomisinin yüksek faiz oranlarına rağmen güçlü performans göstermeyi sürdürdüğüne işaret eden verilerin ardından geldi. Kuruma göre ekonomik aktivitenin canlı kalması, Fed'in faiz indirimleri konusunda acele etmesini gerektirecek bir tablo oluşturmuyor.
İstihdam piyasasındaki güç dikkat çekiyor
Goldman Sachs'ın değerlendirmesinde, son açıklanan istihdam raporlarının beklentilerin üzerinde gelmesinin tahmin değişikliğinde belirleyici rol oynadığı vurgulandı. ABD iş gücü piyasasının güçlü görünümünü koruması, tüketim harcamalarının desteklenmesine ve ekonomik büyümenin devam etmesine katkı sağlıyor.
Ekonomideki dayanıklılık, Fed'in enflasyonla mücadele kapsamında uyguladığı sıkı para politikasını daha uzun süre sürdürmesine olanak tanıyor. Bu durum, faiz indirimlerine yönelik beklentilerin ötelenmesinde temel faktörlerden biri olarak görülüyor.
Jeopolitik riskler ve enflasyon baskısı izleniyor
Kurumun analizinde, Orta Doğu'da devam eden jeopolitik gelişmelerin enerji fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğine dikkat çekildi. Özellikle petrol fiyatlarında yaşanabilecek yükselişlerin enflasyonla mücadele sürecini zorlaştırabileceği ifade edildi.
Goldman Sachs, ekonomik büyümenin güçlü seyretmesinin Fed'e bu tür dış kaynaklı enflasyon baskıları karşısında daha fazla hareket alanı sunduğunu belirtti. Böylece merkez bankasının faizleri uzun süre mevcut seviyelerde tutabileceği görüşü güç kazandı.
Faiz artırımı ihtimali tamamen ortadan kalkmadı
Piyasalarda ağırlıklı beklenti faizlerin sabit tutulması yönünde olsa da Goldman Sachs, faiz artırımı olasılığının tamamen göz ardı edilmemesi gerektiğini değerlendirdi.
Kurumun raporunda, ekonomik göstergelerin güçlü kalmaya devam etmesi halinde ilave faiz artışlarının teorik olarak gündeme gelebileceği ifade edildi. Ancak temel senaryoda Fed'in mevcut faiz seviyelerini koruyacağı ve sıkı para politikasını sürdüreceği belirtildi. Analistler, ekonomik büyümenin güçlü olduğu dönemlerde faiz artırımlarının ekonomi üzerindeki olumsuz etkilerinin daha sınırlı hissedilebileceğine dikkat çekiyor.
Faiz indirimi için hangi şartlar gerekiyor?
Goldman Sachs'a göre Fed'in faiz indirimlerine başlaması için birden fazla koşulun aynı anda gerçekleşmesi gerekiyor. Bunların başında çekirdek enflasyonun merkez bankasının yüzde 2 hedefi doğrultusunda belirgin şekilde gerilemesi geliyor.
Bunun yanında tarifelerin ekonomi üzerindeki etkisinin azalması, enerji fiyatlarında istikrar sağlanması ve İran kaynaklı petrol fiyatı baskılarının hafiflemesi de faiz indirimi sürecini hızlandırabilecek unsurlar arasında gösteriliyor.
Yapay zekâ yatırımlarının etkisi tartışılıyor
Raporda dikkat çeken bir diğer unsur ise yapay zekâ yatırımları oldu. Goldman Sachs, son dönemde ekonomik aktivitedeki canlanmanın bir bölümünün yapay zekâ odaklı yatırımlardan kaynaklandığını belirtti.
Ancak bu etkinin kalıcı olmayabileceği ve ilerleyen dönemlerde büyüme üzerindeki katkısının zayıflayabileceği değerlendirmesinde bulunuldu. Bu nedenle Fed'in para politikasında karar alırken ekonomik büyümenin niteliğini de yakından takip edeceği ifade edildi.
Piyasalar Fed'in adımlarına odaklandı
Küresel yatırımcılar, Fed'in gelecek dönemde atacağı adımlara ilişkin beklentilerini güncellemeye devam ediyor. Güçlü ekonomik veriler ve dirençli iş gücü piyasası, faizlerin uzun süre yüksek seviyelerde kalabileceği görüşünü desteklerken, piyasaların gözü enflasyon verileri ve Fed yetkililerinden gelecek açıklamalara çevrilmiş durumda.
