Türkiye’de enflasyon verilerinin beklentilerin üzerinde gelmesi, para politikası görünümüne ilişkin beklentileri yeniden şekillendirdi. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) yıl sonu enflasyon hedefinde yukarı yönlü güncelleme yapabileceği yönündeki beklentiler güç kazandı.
Türkiye İstatistik Kurumu tarafından açıklanan nisan ayı verilerine göre, tüketici enflasyonu aylık bazda %4,18 artarak beklentilerin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Yıllık enflasyon ise mart ayındaki %30,87 seviyesinden %32,37’ye yükseldi. İlk dört aylık enflasyon %14,64’e ulaşarak yıl başında yapılan ücret artışlarının önemli bölümünü eritti.
Enerji ve gıda fiyatları enflasyonu sürükledi
Nisan ayında enflasyonun ana belirleyicileri arasında gıda ve enerji fiyatları öne çıktı. Gıda ve alkolsüz içecekler grubunda aylık artış %3,70 olurken, özellikle taze sebze ve meyve fiyatlarında %5,93’lük yükseliş dikkat çekti. Ekmek fiyatlarındaki artış da %5,98 olarak hesaplandı.
Enerji tarafında ise elektrik ve doğalgaz zamlarının etkisi hissedildi. Konut, su, elektrik ve gaz grubunda aylık artış %7,99 olurken, toplam enerji fiyatları %14,4 yükseldi. Giyim ve ayakkabı grubunda yeni sezon etkisiyle %8,94’lük artış görülürken, ulaştırma grubunda %4,29’luk yükseliş kaydedildi. Lokanta ve konaklama hizmetlerinde ise fiyat artışı %3,5 oldu.
TCMB’nin hedef revizyonu gündemde
Uzmanlar, mevcut enflasyon görünümü karşısında TCMB’nin yıl sonu hedefini ve tahmin aralığını yukarı yönlü güncellemesine kesin gözüyle bakıyor. Hali hazırda %16 seviyesinde bulunan ara hedefin en az 3-4 puan artırılması beklenirken, piyasa beklentilerinin %28-30 bandına yükseldiği belirtiliyor. Bazı ekonomistler, sınırlı bir güncellemenin yeterli olmayacağını ve hedefin %25 seviyesine çıkarılmasının daha gerçekçi olacağını ifade ediyor.
Faiz politikasında kısa vadede değişiklik beklenmiyor
Uzmanların ortak görüşü, mevcut para politikası duruşunun kısa vadede korunacağı yönünde. %37 seviyesindeki politika faizi ve %40’a yükseltilen fonlama faizinde haziran ayına kadar bir değişiklik beklenmiyor. Ancak mayıs ve haziran aylarında enflasyonda belirgin bir gerileme görülmemesi durumunda, faiz indirimlerinin ertelenebileceği ifade ediliyor. Temmuz ayına ilişkin beklentiler ise daha temkinli.
Asgari ücret ve iç talep etkisi
Yılın ilk dört ayında oluşan enflasyonun, yıl başında yapılan %27’lik asgari ücret artışını büyük ölçüde erittiği değerlendiriliyor. Bu durum, temmuz ayında ara zam ihtimalini yeniden gündeme getirirken, olası ücret artışlarının enflasyonla mücadele sürecini zorlaştırabileceği ifade ediliyor.
Ekonomistlerden dikkat çeken uyarılar
Ekonomist Uğur Gürses, mevcut enflasyon görünümü karşısında hedef revizyonunun geciktiğini belirterek, TCMB’nin hızlı bir şekilde yeni hedef açıklaması gerektiğini vurguladı. Hakan Kara ise çekirdek enflasyon göstergelerindeki bozulmaya dikkat çekerek, kısa vadede faiz indirimi için uygun bir zemin bulunmadığını ifade etti. Kara’ya göre, TCMB’nin yıl sonu enflasyon tahminini %25 seviyesine yükseltmesi olası senaryolar arasında yer alıyor.
Piyasada temkinli beklenti
Artan enflasyon baskısı, hem para politikası hem de piyasa beklentileri açısından yeni bir denge arayışını gündeme getiriyor. Uzmanlar, TCMB’nin alacağı kararların enflasyon beklentilerini yönetme açısından kritik olacağı görüşünde birleşiyor.
