Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) bu hafta gerçekleştireceği kritik faiz toplantısı öncesinde piyasalar, yeni bir faiz artırımı ihtimalini neredeyse kesin gözüyle değerlendiriyor. Ortadoğu'da devam eden jeopolitik gerilimlerin enerji fiyatlarını yukarı çekmesi ve Euro Bölgesi'nde enflasyonun yeniden hız kazanması, ECB'yi sıkı para politikası konusunda yeni adımlar atmaya zorluyor. Uzmanlara göre banka, enflasyon risklerine karşı "sigorta niteliğinde" bir faiz artırımıyla piyasalara güçlü bir mesaj vermeye hazırlanıyor.
Enflasyon yeniden yükselişe geçti
Euro Bölgesi'nde mayıs ayında yıllık enflasyon yüzde 3,2 seviyesine yükselerek son yılların en dikkat çekici artışlarından birini kaydetti. Özellikle enerji maliyetlerindeki yükseliş, fiyat baskılarının yeniden güçlenmesine neden oldu. Ancak ECB açısından daha kritik gelişme, enerji ve gıda gibi oynak kalemlerin hariç tutulduğu çekirdek enflasyonun yüzde 2,5'e yükselmesi oldu. Hizmet sektöründeki enflasyonun yüzde 3,5 seviyesine çıkması ise fiyat artışlarının ekonominin geneline yayılmaya başladığını gösteriyor.
Uzmanlar, enflasyondaki bu görünümün geçici bir enerji şokundan öteye geçtiğine dikkat çekiyor. Artan maliyetlerin üretici fiyatlarına, oradan da tüketici fiyatlarına yansıması halinde Avrupa ekonomisinin daha uzun süre yüksek enflasyonla mücadele etmek zorunda kalabileceği belirtiliyor.
Enerji fiyatları ECB'nin elini zorluyor
Ortadoğu'da yaşanan gelişmeler ve Hürmüz Boğazı çevresindeki riskler petrol ve doğal gaz fiyatlarında dalgalanmaya yol açarken, Avrupa ekonomisi enerji maliyetlerindeki artıştan doğrudan etkileniyor. Enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi ulaştırma, sanayi ve gıda sektörlerinde maliyet baskısını artırıyor.
Ekonomistler, savaşın uzaması halinde enerji kaynaklı maliyetlerin tüm ekonomik faaliyetlere yayılabileceği ve bunun yeni bir enflasyon sarmalını tetikleyebileceği görüşünde birleşiyor. Bu nedenle ECB'nin fiyat istikrarını korumak amacıyla önleyici bir adım atmak istediği değerlendiriliyor.
Piyasalar faiz artışını fiyatladı
Finans piyasalarında ECB'nin politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 2,15 seviyesinden yüzde 2,40'a yükseltmesi beklentisi ağırlık kazanmış durumda. Piyasa fiyatlamaları faiz artışının gerçekleşme olasılığını yüzde 95 seviyesinde gösteriyor.
Yatırımcılar yalnızca faiz kararına değil, ECB Başkanı Christine Lagarde'ın toplantı sonrasında vereceği mesajlara da odaklanmış durumda. Özellikle yılın geri kalanında yeni faiz artırımlarının gündeme gelip gelmeyeceği konusunda yapılacak açıklamalar Avrupa piyasalarının yönü açısından belirleyici olacak.
Stagflasyon endişesi büyüyor
ECB'nin karşı karşıya olduğu en büyük zorluklardan biri ise büyüme ve enflasyon arasındaki hassas denge. Son açıklanan satın alma yöneticileri endeksi (PMI) verileri, Euro Bölgesi ekonomisinde üretim faaliyetlerinin yavaşladığını, yeni siparişlerin zayıfladığını ve şirketlerin istihdam konusunda daha temkinli davranmaya başladığını ortaya koydu.
Bu tablo, ekonomide büyümenin yavaşladığı ancak enflasyonun yüksek kaldığı stagflasyon riskini gündeme getiriyor. ECB'nin faiz artırımlarıyla enflasyonu kontrol altına almaya çalışırken ekonomik aktiviteyi daha fazla baskılamaktan kaçınması gerekiyor.
Euro için destekleyici olabilir
Piyasa uzmanları, ECB'nin beklenenden daha şahin bir duruş sergilemesinin euroyu destekleyebileceğini belirtiyor. Özellikle enerji piyasalarındaki tansiyonun düşmesi ve petrol fiyatlarının dengelenmesi halinde euroda yeni bir güçlenme süreci başlayabileceği ifade ediliyor.
Analistler, faiz artışının ardından EUR/USD paritesinin yaz aylarında yeniden 1,18 seviyesine yönelme potansiyeli taşıdığını değerlendiriyor. Bu durum Avrupa varlıklarına yönelik yatırımcı ilgisini de artırabilir.
Karar küresel piyasalar için de kritik
ECB'nin alacağı karar yalnızca Avrupa ekonomisi açısından değil, küresel finansal piyasalar açısından da önem taşıyor. ABD Merkez Bankası'nın faiz politikasıyla birlikte değerlendirildiğinde Avrupa'dan gelecek olası sıkılaşma sinyalleri, döviz piyasalarından tahvil faizlerine kadar birçok finansal enstrümanın yönünü etkileyebilir.
