Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Eylül ayı toplantısında faizleri sabit tutarak “bekle-gör” politikasını sürdüreceği beklentisi, piyasaların gözünü aralık ayına çevirdi. Uzmanlar, ekonomik toparlanmanın seyrine ve jeopolitik gelişmelere bağlı olarak yılın son toplantısında 25 baz puanlık olası bir faiz indiriminin masada kalabileceğini belirtiyor. ECB Başkanı Christine Lagarde’ın sözle yönlendirmeleri, yatırımcılar açısından faiz kararının kendisi kadar belirleyici olacak. Lagarde’ın temmuz ayında sergilediği şahin duruş, piyasaların ek adım beklentilerini zayıflatmıştı. Ancak son dönemde ABD–AB ticaret anlaşması, Avro Bölgesi’nin toparlanma eğilimi ve iş dünyası güvenindeki artış, beklentileri yeniden canlandırdı.
Uzmanlardan Değerlendirmeler
ING Group Başekonomisti Peter Vanden Houte, yaz aylarında yaşanan olumlu gelişmelerin ECB’nin bekleme stratejisini güçlendirdiğini ifade etti:
- ABD–AB ticaret anlaşması,
- ikinci çeyrekteki makul büyüme verileri,
- iş dünyası güven endekslerindeki iyileşme…
Houte’a göre, enflasyonda ağustosta görülen küçük artış da faizlerin sabit tutulacağı beklentisini pekiştiriyor. Ancak Fransa’daki siyasi belirsizliklerin finans piyasalarında strese yol açması hâlinde, ECB’nin ilave faiz indirimi değerlendirebileceğini vurguladı. Natixis ekonomisti Hadrien Camatte ise, faiz indirim beklentilerinin belirsizlikler nedeniyle aralık ayına ertelendiğini söyledi. Camatte, “2025 ve 2026 büyüme tahminlerinde yukarı yönlü revizyon bekliyoruz. Ancak iş gücü piyasasındaki zayıflama ve enerji fiyatlarındaki gerileme, enflasyonu hedefin altına çekerse aralıkta bir faiz indirimi mümkün olabilir.” ifadelerini kullandı. Rabobank stratejisti Bas Van Geffen de güvercinler için yeni bir faiz indirimi gerekçesi oluşmadığını, hatta bazı şahinlerin gelecekte faiz artırımlarını gündeme almaya başladığını belirtti. Van Geffen’e göre, Fransa’daki siyasi çalkantılar ve küresel uzun vadeli faizlerdeki yükseliş, şimdilik ek bir politika tepkisi gerektirmiyor.
Aralık Kritik Dönemeç
Sonuç olarak, ECB’nin Eylül toplantısı büyük ölçüde “faizleri sabit tut, verileri izle” şeklinde okunuyor. Piyasaların gözü ise aralık toplantısına çevrilmiş durumda. Eğer ekonomik toparlanma kırılganlaşır ve enflasyon ivmesini kaybederse, yıl bitmeden sınırlı bir faiz indirimi ihtimali yeniden gündeme gelebilir.
