Rusya Merkez Bankası (CBR), 17 Temmuz 2025 itibarıyla güncellediği rezerv verileriyle dikkat çekti. Ülkenin toplam altın ve döviz rezervleri, bir haftada 5,1 milyar dolarlık azalışla 690,6 milyar dolardan 685,5 milyar dolara geriledi.
Gerilemenin Nedenleri
Uzmanlar, yaşanan düşüşün arkasında birkaç temel faktör olabileceğini değerlendiriyor:
- Enerji gelirlerinde dönemsel azalma: Küresel petrol ve doğalgaz fiyatlarındaki kısa vadeli oynaklıklar, Rusya’nın döviz girişlerini etkiliyor.
- Finansal müdahaleler: Merkez Bankası’nın rublenin değerini korumaya yönelik piyasa müdahaleleri, rezervlerin belirli oranlarda kullanılmasına neden olmuş olabilir.
- Jeopolitik riskler: Batılı ülkelerle süren yaptırımlar ve jeopolitik belirsizlikler, sermaye çıkışını artırarak rezerv baskısı yaratabiliyor.
Yıllık Seyir Yukarıda
Her ne kadar haftalık bazda bir düşüş yaşansa da, Rusya’nın rezervleri 2024 sonuna göre hâlâ güçlü. Aralık 2024'te 609,5 milyar dolar seviyesinde bulunan rezervler, son güncelleme ile birlikte yılbaşından bu yana toplamda yaklaşık 76 milyar dolar artış göstermiş durumda. Bu artışta, artan altın varlıkları ve yüksek enerji gelirleri etkili oldu.
CBR’nin Stratejik Duruşu
Rusya Merkez Bankası, Batı yaptırımlarına karşı rezerv yönetimini çeşitlendirme ve “sistemik dayanıklılık” stratejisiyle şekillendiriyor. Altın rezervlerinin artırılması, dolar dışı varlıklara yönelim ve Çin Yuanı gibi alternatif para birimlerine olan yatırımlar bu stratejinin bir parçası olarak öne çıkıyor.
Piyasa Beklentileri
Analistler, önümüzdeki dönemde rezervlerde dalgalanmaların devam edebileceğini, ancak 2025 sonu itibarıyla 700 milyar dolar eşiğinin yeniden aşılabileceğini öngörüyor. Bu tablo, Rusya'nın mali ve para politikalarındaki temkinli duruşunu sürdürdüğüne işaret ediyor.
