Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, yılın üçüncü Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde piyasalarda yön arayışını belirleyen ana aktör konumunda. Ekonomistlerin büyük bölümü, Merkez Bankası’nın politika faizinde değişikliğe gitmeyerek mevcut seviyeyi koruyacağını öngörüyor. Piyasa beklentilerine göre haftalık repo faizinin yüzde 37 seviyesinde sabit tutulması en güçlü senaryo olarak öne çıkarken, sınırlı da olsa faiz artışı ihtimali de gündemdeki yerini koruyor.
Ekonomistlerin Tahminleri İkiye Ayrıldı
Anketlere yansıyan beklentiler, piyasalarda iki farklı görüşün öne çıktığını gösteriyor. 28 ekonomistin katıldığı değerlendirmelerde 16’sı politika faizinin sabit bırakılacağını öngörürken, 12 ekonomist ise 300 baz puanlık artış ihtimaline dikkat çekiyor. Medyan beklenti yüzde 37 seviyesinde şekillenirken, ortalama tahmin yaklaşık yüzde 38,25 olarak hesaplandı. Tahmin aralığının yüzde 37 ile yüzde 40 arasında değişmesi, kararın belirsizlik içerdiğini ortaya koyuyor.
Fonlama Maliyeti ve Sıkılaşma Sinyali
Merkez Bankası’nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti 6 Mart’tan bu yana yüzde 40 seviyesinde bulunuyor. Bu durum, politika faizinin üzerinde fiili bir sıkılaşma olduğuna işaret ediyor. Uzmanlara göre bu yapı, TCMB’nin doğrudan faiz artırımı yapmadan piyasada sıkı para politikası etkisi yaratmasına olanak tanıyor.
Mevduat ve Kredi Faizlerinde Yükseliş
Piyasalardaki sıkılaşmanın en net yansımalarından biri mevduat faizlerinde görüldü. Kısa vadeli TL mevduat faizleri yüzde 49 seviyesinin üzerine çıkarak son ayların en yüksek seviyelerine ulaştı. Aynı dönemde:
- Ticari kredi faizleri yüzde 53,94
- İhtiyaç kredisi faizleri yüzde 63,29
seviyesine yükseldi. Bu artış, finansmana erişim maliyetinin belirgin şekilde arttığını ortaya koyuyor.
Yıl Sonu Beklentileri Yukarı Revize Edildi
Ekonomistlerin yıl sonu faiz beklentilerinde yukarı yönlü güncelleme dikkat çekti. Daha önce yüzde 30 seviyesinde öngörülen politika faizi beklentisi yüzde 34’e yükselirken, tahmin aralığı da genişledi. Buna karşın, yılın kalanında faiz indirimlerinin kademeli olarak başlayabileceği beklentisi korunuyor. Ekonomistlerin önemli bir bölümü, yılın kalan toplantılarında faiz indirimi öngörüyor.
Uluslararası Kurumlar da “Pas” Diyor
Küresel analiz kuruluşları da benzer bir tablo çiziyor. S&P Global Market Intelligence, TCMB’nin bu toplantıda faizleri sabit bırakmasının daha olası olduğunu değerlendiriyor. Kuruluşun Avrupa ekonomisi yetkilileri, Merkez Bankası’nın likiditeyi sıkılaştırmaya yönelik alternatif araçları kullanmaya devam edebileceğine işaret ediyor.
Jeopolitik Riskler Kararı Etkiliyor
Orta Doğu’daki gelişmeler ve enerji fiyatlarındaki artış, para politikasını doğrudan etkileyen faktörler arasında yer alıyor. TCMB, önceki toplantı metinlerinde bu risklerin enflasyon görünümü üzerindeki etkisine dikkat çekmişti. Enerji maliyetlerindeki yükselişin devam etmesi halinde, enflasyonla mücadele sürecinin daha uzun soluklu olabileceği değerlendiriliyor.
PPK’da Yeni Dönem
Bu toplantı, Para Politikası Kurulu açısından da dikkat çekici bir değişimi barındırıyor. Kurul üyelerinden Cevdet Akçay’ın emekliliğe ayrılması nedeniyle ilk kez yeni bir kadroyla karar alınacak. Karar, TCMB Başkanı Fatih Karahan ve kurul üyeleri tarafından verilecek. Karar metni ve sonrasındaki iletişim, piyasa beklentileri açısından kritik önem taşıyacak.
