Uluslararası yatırım bankası HSBC, MSCI Endeks Strateji ekibinin hazırladığı yeni raporla, Türkiye borsasında işlem gören dört büyük şirketin ağustos ayında MSCI Standard Endeksi’nden çıkarılma riskiyle karşı karşıya olduğunu duyurdu. MSCI’nin her yıl gerçekleştirdiği endeks güncelleme süreci bu kez gelişmekte olan piyasaları da yakından ilgilendiriyor.
Küresel Eşik Yükseldi, Gelişen Piyasalar Daralıyor
HSBC’nin analizine göre, ABD borsalarının son dönemde gösterdiği güçlü performans, MSCI’nin minimum büyüklük eşiğini yukarı çekerken, gelişmekte olan ülkelerdeki birçok şirketin bu yeni ölçütlere uyumsuz hale gelmesine neden oldu. Bu durum, GOÜ (Gelişmekte Olan Ülkeler) hisselerinin endeks içindeki temsil gücünü zayıflatıyor. Bu bağlamda, Türkiye’den dört büyük şirketin endeks dışına itilme ihtimali artmış durumda. HSBC raporunda bu olasılık, serbest dolaşım piyasa değeri, işlem hacmi ve segment kriterleri üzerinden teknik olarak değerlendiriliyor.
Endeksten Çıkması Beklenen Türk Şirketleri
- 1. SASA Polyester (SASA): Rapora göre SASA, endeksten çıkarılması “yüksek olasılık” taşıyan bir aday. Hisse, gözlem süresince beş gün boyunca MSCI’nın serbest dolaşım piyasa değeri eşiğinin altında kaldı. Olası çıkışın 52,9 milyon dolarlık pasif fon satışı yaratabileceği tahmin ediliyor.
- 2. Coca-Cola İçecek (CCOLA): HSBC, CCOLA’yı “orta olasılık” ile çıkarma adayı olarak niteliyor. Hisse senedinin serbest dolaşım piyasa değeri, eşik değerin %10–11 altında seyretti. Bu durum, yaklaşık 54,6 milyon dolarlık potansiyel bir pasif fon çıkışı yaratabilir.
- 3. Pegasus Hava Yolları (PGSUS): PGSUS, eşiği aşsa da segment kriterlerinden dolayı risk altında. HSBC’ye göre hisse, teknik olarak endeksin dışına itilebilir ve bu da 98,3 milyon dolarlık bir fon çıkışını tetikleyebilir.
- 4. Şişecam (SISE): SISE, “düşük olasılık” ile endeks dışına çıkabilecek bir diğer şirket olarak listelendi. Serbest dolaşım piyasa değeri eşik seviyesinin yalnızca %3–5 altında bulunması nedeniyle halen sınırda yer alıyor. Tahmini çıkış tutarı 68,9 milyon dolar.
Takvim Netleşti: Gözler 7 Ağustos’ta
MSCI’nin endeks değişikliklerine ilişkin resmi duyurusunu 7 Ağustos 2025’te yapması bekleniyor. Endeks dışı bırakılacak hisseler, 26 Ağustos kapanış seansında MSCI Standard Endeksi’nden çıkarılacak. Söz konusu tarihler, portföy yöneticileri ve pasif fonlar için pozisyon ayarlamaları açısından kritik önem taşıyor.
Bu şirketlerin MSCI Standard Endeksi’nden çıkarılması durumunda, endeksi bire bir takip eden pasif yatırım fonlarının pozisyonlarını boşaltması gerekiyor. Bu da kısa vadede ilgili hisselerde satış baskısını artırabilir. Aynı zamanda şirketlerin küresel görünürlüğü ve yabancı yatırımcı ilgisi açısından da geri adım anlamına geliyor. Piyasa uzmanları, endeksten çıkarılma ihtimali olan hisselerde orta vadeli riskin artabileceğini ancak MSCI Small Cap gibi alt segmentlerde bu şirketlerin yeniden yer bulabileceklerini belirtiyor. Bu durum, çıkış baskısını bir ölçüde dengeleyebilir.
