Borsa İstanbul’un son haftalarda dalgalı seyri yatırımcıların stratejilerini yeniden gözden geçirmesine yol açarken, gayrimenkul yatırım ortaklığı (GYO) hisseleri dikkat çekiyor. Uzmanlara göre sektör, şu anda net aktif değerinin yaklaşık yüzde 40 altında işlem görüyor. Bu iskonto, özellikle orta ve uzun vadeli yatırımcılar için güçlü bir alım fırsatına işaret ediyor.
Faiz İndirimi Döngüsü Güçlü Destek Sağlıyor
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın faiz indirim sürecine girmesi, GYO hisseleri için en kritik katalizörlerden biri. Düşük faiz ortamı, hem konut talebini artırıyor hem de GYO şirketlerinin finansman maliyetlerini aşağı çekiyor. Uzmanlar, faiz indirimlerinin devam etmesiyle birlikte konut satışlarının yeniden hızlanmasını ve bunun GYO bilançolarına olumlu yansımasını bekliyor.
Endeksin Gücü ve Geçmiş Performans
2025’in ilk sekiz ayında GYO endeksi yatırımcısına yaklaşık yüzde 46 getiri sağladı. Sektör, 2024’te yüzde 46,5; 2023’te ise yüzde 17 prim yapmıştı. Son üç yılda kümülatif bazda yüzde 149 değer artışı kaydeden endeks, BIST genelinden pozitif ayrıştı. Bu tablo, sektörün dirençli yapısını ve yatırımcı ilgisinin sürekliliğini gösteriyor. Yakın dönemde yapılan düzenleme ile GYO’ların kârlarının en az yarısını temettü olarak dağıtması zorunlu hale geldi. Bu düzenleme, GYO yatırımcılarına düzenli nakit akışı sağlarken, sektörün kurumsal yatırımcılar ve bireysel emeklilik fonları açısından cazibesini artırıyor. Ayrıca temettülerden stopaj alınmaması, yatırımcı için ekstra avantaj sunuyor.
Uzmanlardan Sektör Yorumları
- Analistlere göre, faiz indirimleri GYO’larda en güçlü katalizör olacak. Konut fiyatlarının enflasyonun üzerinde seyretmesi, reel getirileri artıracak.
- Portföy çeşitliliği yüksek ve kira gelirleri istikrarlı olan büyük GYO’lar, “alpha hisse” potansiyeliyle öne çıkıyor.
- Ticari gayrimenkullerden düzenli kira geliri elde eden şirketler, volatiliteye karşı sektörel denge unsuru taşıyor.
Yabancı ve Yerli Yatırımcı İlgisi Artıyor
Vergi avantajları, şeffaflık ve düzenli temettü beklentisi, yabancı yatırımcıların GYO hisselerine ilgisini artırıyor. Yerli tarafta ise, bireysel emeklilik fonları giderek daha fazla GYO yatırımı yapıyor. Bu ilgi, işlem hacimlerini desteklerken sektörün halka açık kısmının likiditesini güçlendiriyor. Gayrimenkul yatırım ortaklığı sektörü, yüksek iskonto seviyeleri, düzenli temettü potansiyeli ve faiz indirim sürecinin desteğiyle öne çıkıyor. Analistler, GYO hisselerinin mevcut değerlemelerle yatırımcısına uzun vadeli güçlü fırsatlar sunduğu görüşünde birleşiyor.
