Türkiye ekonomisi 2025 yılını cari denge tarafında beklentilerin üzerinde bir açıkla tamamladı. Aralık ayında cari işlemler hesabı 7 milyar 253 milyon dolar açık verirken, bu rakam piyasa beklentilerinin belirgin şekilde üzerinde gerçekleşti. Böylece aylık açık son 8 ayın en yüksek seviyesine çıktı. Ekonomistlerin beklentisi yaklaşık 5,3 milyar dolar seviyesindeydi. Gerçekleşen veri, dış dengede yılın son ayında ivme kaybına işaret etti.
Yıllık Açık 25,2 Milyar Dolara Ulaştı
Ocak–Aralık döneminin tamamında cari açık 25,21 milyar dolar oldu. Yıllıklandırılmış verilere göre ise cari açık yaklaşık 25,2 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Ödemeler dengesi tanımlı dış ticaret açığı Aralık ayında 7,4 milyar dolar olarak kaydedilirken, yıllık bazda 69,7 milyar dolarlık açık oluştu. Bu tablo, mal ticaretindeki yapısal açığın cari denge üzerindeki belirleyici rolünü bir kez daha ortaya koydu. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabının 691 milyon dolar açık vermesi ise çekirdek dengede de zayıflamanın sürdüğüne işaret etti.
Hizmetler Dengesi Güçlü Kaldı
Hizmetler kalemi cari dengeyi destekleyen ana unsur olmayı sürdürdü. Aralık ayında hizmetler dengesinden 2,65 milyar dolarlık net giriş sağlandı. Taşımacılık gelirleri 1,67 milyar dolar, seyahat gelirleri ise 2,53 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti. Turizm ve lojistik tarafındaki güçlü performans, mal ticareti kaynaklı açığın bir kısmını dengeledi. Buna karşın birincil gelir dengesi 18,5 milyar dolar, ikincil gelir dengesi ise 528 milyon dolar açık verdi. Özellikle kâr transferleri ve faiz ödemeleri bu kalemde baskı yarattı.
Finansman Kompozisyonu: Kredi Ağırlıklı Yapı
Cari açığın finansmanında doğrudan yatırımlar 3,3 milyar dolar katkı sağlarken, krediler 36,2 milyar dolarlık güçlü bir finansman kalemi olarak öne çıktı. Portföy yatırımları ve mevduat hareketleri ise negatif yönlü etki gösterdi. Net portföy yatırımları 1,7 milyar dolar, ticari krediler 2,2 milyar dolar ve efektif-mevduat kalemi 15,6 milyar dolar negatif katkı sundu. Aralık ayında portföy yatırımları tarafında 73 milyon dolarlık net giriş kaydedildi. Yurt dışı yerleşiklerin hisse senedi piyasasında 839 milyon dolar, devlet iç borçlanma senetlerinde ise 501 milyon dolar net alım yaptığı görüldü. Tahvil ihraçları tarafında ise sınırlı satışlar dikkat çekti.
Doğrudan Yatırımda Net Çıkış
Aralık ayında doğrudan yatırımlar kaleminde 465 milyon dolarlık net çıkış gerçekleşti. Yurt dışı yerleşiklerin Türkiye’ye doğrudan yatırımları 642 milyon dolar artarken, yurt içi yerleşiklerin yurt dışındaki yatırımları 1,1 milyar dolar yükseldi. Gayrimenkul tarafında ise karşılıklı alımlar dengeli bir görünüm sundu.
Rezervlerde Azalış
Resmi rezervlerde Aralık ayında 4,1 milyar dolarlık net azalış kaydedildi. Merkez Bankası döviz cinsinden net rezervlerinde yıllıklandırılmış bazda 22 milyar dolarlık düşüş gerçekleşti. Bu durum, cari açığın finansman kalitesine yönelik tartışmaları yeniden gündeme taşıdı.
Genel Değerlendirme
2025 yılı cari denge verileri, dış ticaret açığının yapısal niteliğini koruduğunu gösteriyor. Hizmet gelirleri güçlü seyrini sürdürse de, mal ticareti ve gelir transferleri kalemindeki açık toplam dengeyi baskılamaya devam ediyor. Finansman tarafında kredi ağırlıklı yapı dikkat çekerken, rezervlerdeki azalış kırılganlık algısını artıran başlıklar arasında yer alıyor. Ekonomide önümüzdeki dönemde dış ticaret performansı, enerji fiyatları ve sermaye akımlarının seyri cari denge görünümünü belirleyen temel unsurlar olmaya devam edecek.
